Світові ціни на кукурудзу знаходяться під тиском, але низькі запаси можуть надати підтримку – Rabobank

За словами експерта із сільського господарства Rabobank, світові ціни на кукурудзу перебувають під тиском на тлі очікувань високих урожаїв у США та Бразилії, проте низькі світові запаси можуть надати надійну підтримку та обмежити ризики зниження.

«Ми очікуємо на дуже великий урожай у США, і це само по собі є ведмежим фактором для цін. Але якщо відволіктися і розглянути світові рівні запасів, картина стає сприятливішою», – сказав Чарльз Харт, старший аналітик із сировинних товарів у Rabobank, в інтерв’ю S&P Global Commodity Insights.

Міністерство сільського господарства США зараз прогнозує врожайність кукурудзи понад 180 бушелів/акр для врожаю 2025 року, ґрунтуючись на історичних тенденціях, але це багато в чому залежить від майже ідеальних погодних умов. За словами Харта, ранні ознаки погодного стресу, такі як надмірні опади та спека в деяких регіонах США, додають невизначеності до цих оптимістичних оцінок урожайності.

«Цей прогноз несе у собі ризики. Щоб досягти цих рівнів прибутковості, має багато піти правильно», — сказав він.

Крім урожайності, експорт кукурудзи зі США був стійким у 2024/25 МР, який триває з вересня до серпня. Ці показники частково зумовлені обмеженими запасами в інших великих країнах-експортерах, таких як Бразилія та Аргентина протягом кількох сезонів, при цьому співвідношення запасів до споживання в цих країнах залишалося історично низьким.

“Ці обмежені поставки підтримали експортну програму США та ціни на кукурудзу”, – сказав аналітик. «Тож навіть якщо ми побачимо цінові перешкоди через великий урожай у США в четвертому кварталі, на ринку також є досить міцна підтримка».

Харт попередив, що невизначеність у торгівлі залишається ключовою змінною у перспективах. Хоча американська кукурудза менш схильна до геополітичних торговельних ризиків, ніж американська соя, поточна глобальна обстановка все ще може вплинути на потоки.

Експорт із Бразилії під питанням

У Південній Америці Бразилія також готується до рекордного врожаю, з обсягом виробництва 131-132 млн тонн, сказав Харт. Однак він скептично ставиться до того, що більший урожай приведе до пропорційного збільшення обсягів експорту. Більшість урожаю сафріньї в Бразилії вирощується у внутрішніх регіонах, таких як Мату-Гросу, де транспортні витрати до портів високі. В результаті більше кукурудзи прямує в внутрішній сектор етанолу, що швидко росте.

«Є вагомий економічний аргумент на користь продовження переходу на етанол, особливо в регіонах, де експортна логістика є менш сприятливою», — зазначив аналітик. «Ми спостерігаємо структурне зрушення у тому, як Бразилія використовує свою кукурудзу».

Крім того, запаси кукурудзи в Бразилії також відносно низькі і можуть потребувати поповнення, що ще більше обмежує обсяги поставок зростання виробництва на світовий ринок.

“Короче кажучи, хоча перспективи видобутку в Бразилії вражають, ми не очікуємо на пропорційне збільшення експортної доступності”, – сказав Харт.

Експорт США ігнорує тарифи

Незважаючи на введення мит і зростання напруженості у світовій торгівлі, експорт кукурудзи зі США продовжує демонструвати високі показники, демонструючи стійкість у невизначеному ринковому середовищі.

Поки що Китай ввів мита на американські сільськогосподарські товари. ЄС розглядав можливість запровадження аналогічних заходів, але поки що не вдався до жодних дій, внаслідок чого американський сільськогосподарський експорт значною мірою не постраждав.

Ключова відмінність зберігається між базовими тарифами США приблизно 10% та програмою експорту сільськогосподарської продукції, яка продовжує діяти відносно неушкодженою. «Основні чинники, що визначають попит на кукурудзу у світі, залишаються міцними, і тарифи не вплинули на обсяги експорту», ​​— зазначив Харт.

Зокрема, постачання кукурудзи зі США йде добре, незважаючи на зниження попиту з боку Китаю цього року — тенденція, що спостерігається в багатьох видах сільськогосподарської продукції.

Паузи та скасування, пов’язані з тарифами, призвели до волатильності та невизначеності на ринку, проте фактичний вплив на обсяги експорту виявився обмеженим.

«Заходи у відповідь за допомогою експорту сільськогосподарської продукції були б контрпродуктивними для більшості країн, враховуючи стурбованість з приводу інфляції цін на продукти харчування та вартості життя», — сказав Харт.

Китай накопичує імпорт хмарних технологій

Харт зазначив, що торгові відносини між США та Китаєм дуже своєрідні, особливо в таких секторах, як соєві боби, де Бразилія стала явним бенефіціаром на тлі змін, спричинених тарифами.

Дані щодо імпорту Китаю в 2024/25 МР показали значне зниження за багатьма товарами, що частково пояснюється накопиченням запасів у попередні роки. Ці накопичені запаси можуть вплинути на імпортну поведінку Китаю у 2025/26 МР.

“Поки що невідомо, чи вибере Китай скорочення запасів або переорієнтацію імпорту”, – сказав аналітик Rabobank. «Ймовірно, матиме місце комбінація обох варіантів».

Позначки:ціни