Американська соя дешевша за бразильську, але попит Китаю стримує збитковість переробки

Американська соя отримала цінову перевагу над бразильською на світовому ринку, що може сприяти збільшенню її поставок до Китаю наприкінці 2026 року. За даними S&P Global, станом на 15 жовтня соя зі США з відвантаженням у листопаді оцінювалася в $505,23/т FOB Новий Орлеан, тоді як бразильська соя коштувала $517,38/т FOB Сантус. Таким чином, американська продукція була дешевшою приблизно на $12/т. Водночас китайські покупці не поспішають нарощувати закупівлі через достатні запаси сировини та низьку рентабельність переробки.

Слабкий попит підтверджують результати аукціонів китайської державної компанії Sinograin. Під час торгів 13 жовтня було реалізовано лише 209,9 тис. тонн імпортної сої із запропонованих 517,9 тис. тонн, або 40,5% загального обсягу. Середня ціна продажу становила 4298,4 юаня/т, або близько $642/т. На аукціон виставляли сою врожаїв 2023–2025 років. Наступні торги, на яких планується запропонувати ще 504 тис. тонн державних запасів, заплановані на 20 жовтня.

Однією з головних причин стриманого попиту залишається збитковість переробки сої в Китаї. За оцінкою Platts, 15 жовтня валова маржа переробки становила мінус $19,52/т, погіршившись за добу на $4,25/т. Окремі учасники ринку оцінюють збитки переробників за найближчими поставками приблизно у $25/т. Крім того, навіть відносно низькі ціни на державних аукціонах не завжди роблять закупівлі вигідними через додаткові витрати на доставку та внутрішню логістику. За словами трейдерів, китайські переробники наразі достатньо забезпечені соєю, а наявних запасів і контрактів може вистачити до січня 2027 року.

Попри слабкий попит на внутрішніх аукціонах, Китай продовжує закуповувати американську сою. Зокрема, USDA підтвердило продаж 470 тис. тонн сої до Китаю 14 жовтня та ще 330 тис. тонн наступного дня з поставкою у 2026/27 МР. Учасники ринку повідомляють про відновлення інтересу до найближчих відвантажень зі США, тоді як попит на дорожчу бразильську продукцію залишається обмеженим. Водночас фактична конкурентоспроможність постачальників залежить не лише від експортної ціни, а й від витрат на морське перевезення та доставки до китайських покупців.

Бразильські трейдери вважають, що нинішня цінова перевага американської сої має переважно сезонний характер і не означає довгострокового витіснення Бразилії з китайського ринку. Дешевша продукція зі США може залучати додатковий попит на поставки наприкінці 2026 року та, можливо, у січні 2027 року. Однак значна частина потреб китайських імпортерів у сої нового врожаю вже забезпечена контрактами з Бразилією. Подальша конкуренція між двома найбільшими експортерами залежатиме від динаміки цін, рентабельності китайських переробних підприємств і темпів поповнення запасів сировини.

Tags: Китай, соя, США, ціни, Бразилія