С наступлением традиционного пикового сезона в Китае ожидается рост цен на пальмовое масло

Фундаментальная поддержка (обусловленная новостями): Усиление корреляции на энергетическом рынке — эскалация конфликта на Ближнем Востоке привела к росту цен на нефть. Это подчеркнуло роль пальмового масла как сырья для биодизельного топлива, что вызвало рост премии за биодизель и напрямую улучшило рыночные настроения в более широком секторе масел и жиров.

Дефицит предложения: запасы пальмового масла на конец марта составили 2,27 миллиона тонн, что на 16,1% меньше, чем в предыдущем месяце. Кроме того, экспорт пальмового масла из Малайзии в период с 1 по 10 апреля сократился на 42,6% и составил 56,7% по сравнению с предыдущим периодом.

Благоприятная политика: Ожидания, связанные с введением в Индонезии обязательного использования биодизельного топлива B50 (планируемого к введению в июле), в сочетании с повышением экспортного налога в апреле до 148 долларов за тонну, фактически сократили объем пальмового масла, доступного для торговли.

Улучшение спроса: Второй квартал знаменует собой наступление традиционного пикового сезона для предприятий общественного питания. Это вызвало волну пополнения запасов со стороны переработчиков продуктов питания, что привело к возобновлению базового, необходимого спроса на масла и жиры.

Основные негативные факторы (обусловленные новостями): фиксация прибыли и вывод капитала — после пробития отметки в 10 000 юаней/тонну длинные позиции были массово ликвидированы. Это привело к сокращению ликвидности на фьючерсной бирже и вызвало массовую распродажу; как следствие, открытый интерес и объем торгов снижались в течение месяца. Коррекция цен на нефть, вызванная ожиданиями смягчения экономической ситуации на Ближнем Востоке, привела к ослаблению сектора масел и жиров, тем самым уменьшив благоприятное влияние энергетических свойств пальмового масла.

Негативное влияние со стороны предложения: Растущие ожидания увеличения производства в регионах-производителях — Юго-Восточная Азия вступила в сезонный период роста производства (с апреля по октябрь). В начале апреля производство пальмового масла в Малайзии выросло на 15,63% по сравнению с предыдущим месяцем (по данным SPPOMA). Это постепенное улучшение условий предложения ограничило потенциал дальнейшего роста цен. Кроме того, импортная маржа стала отрицательной (инвертированной) — цены на внутреннем рынке в настоящее время ниже импортных издержек. Это снизило готовность трейдеров бронировать поставки, что привело к недостаточному прибытию в порты и дополнительному давлению на спотовые цены.

Вкратце: Во второй половине апреля фундаментальная ситуация на внутреннем рынке пальмового масла остается сложной смесью бычьих и медвежьих факторов. В то время как регионы-производители вступили в цикл роста производства, что приводит к волатильности на фьючерсных рынках, базовый, жизненно важный спрос на пальмовое масло внутри Китая вырос. Следовательно, ожидается, что рыночные цены будут демонстрировать смешанную тенденцию, колеблясь между ростом и падением.