Світовий ринок сої: як тарифні війни вплинуть на ціни

Світовий ринок сої знову опинився в центрі уваги через нові китайські тарифи на американську сою та інші сільськогосподарські продукти. Китай, найбільший імпортер сої у світі, запровадив мита на сою зі США, які є другим за величиною експортером цієї культури. Досвідчені трейдери добре знають, що втручання урядів у вільні ринки створює можливості для заробітку, і нинішня ситуація не є винятком.

Глобальний ринок сої характеризується високою концентрацією експортерів. Лише чотири країни — Бразилія, США, Парагвай та Аргентина — контролюють понад 92% експорту не переробленої сої. При цьому Бразилія та США разом забезпечують понад 85% світових поставок. З іншого боку, Китай закуповує близько 60% усієї експортованої сої, що робить його ключовим гравцем. Попри нові мита, Китай не зможе обійтися без американської сої у довгостроковій перспективі, адже доступність пропозиції залишається вирішальним фактором.

Ситуація на ринку сьогодні багато в чому нагадує події 2018–2019 років під час першої торгової війни між США та Китаєм. Тоді китайські імпортери тимчасово відмовилися від американської сої на користь бразильської, що спричинило зниження цін у США до рівня собівартості — близько $9 за бушель. Проте, коли запаси сої в Бразилії вичерпалися, Китай був змушений повернутися на американський ринок, що призвело до стрімкого зростання цін до $16 за бушель у 2021 році.

Наразі ціни на американську сою коливаються біля позначки $10 за бушель, що на 10% вище рівня собівартості. Водночас китайські імпортери знову переорієнтовуються на бразильську сою як на найдешевший варіант. Це може спричинити подальше зниження цін на американську сою до рівня собівартості, що поставить американських фермерів у складне становище через низьку маржу прибутковості. Проте підтримка з боку урядових програм може допомогти аграріям пережити цей період.

З часом Бразилія вичерпає свої запаси сої, і Китай змушений буде повернутися до закупівель в США. Це, вірогідно, призведе до стабілізації цін на рівні $9 за бушель із подальшим зростанням через природні ринкові фактори та збільшення попиту з боку Китаю. Історично склалося так, що ціни на сировинні товари мають обмежений потенціал падіння, коли досягають рівня собівартості, а втручання у вигляді тарифів лише прискорює цей процес.

Отже, можна очікувати, що ціни на американську сою дійдуть до позначки в $9 за бушель, але зрештою почнуть відновлюватися, коли Бразилія вичерпає свої запаси. Це сценарій, який вже неодноразово розігрувався на світовому ринку сої, і немає підстав вважати, що цього разу ситуація буде іншою.

Позначки:Китай, соя, США, ціни, Бразилія