П’ять моментів, які слід розглянути перед сезоном урожаю в США 2025-2026 рр.: Браун

Маркетинговий рік 2024-2025, можливо, ще не закінчився, але ніколи не рано зазирнути у майбутнє.

Міністерство сільського господарства США в п’ятницю опублікувало неофіційні прогнози попиту та пропозиції в США на 2025–2026 роки, які розпочинаються 1 вересня для кукурудзи та сої та 1 червня для пшениці.

Ці прогнози є попередніми і можуть зазнати суттєвих змін до травня, коли Міністерство сільського господарства США опублікує свої перші офіційні прогнози на 2025–2026 роки.

Але є кілька моментів, які варто вивчити.

ЗАСАЖЕНІ АКРИ

USDA оцінює загальну площу посівів кукурудзи, сої та пшениці в США у 225 мільйонів акрів. Це приблизно відповідає середньому показнику за чотири роки та обумовлено здоровим прогнозом посівів кукурудзи у 94 мільйони акрів.

Але остаточна об’єднана площа трьох основних культур США не перевищила лютневий прогноз USDA за вісім років. Це потенційно відображає скорочення пула доступних акрів, що може обмежити або запобігти зростанню цього року.

Принаймні три із цих скорочень посівних площ за останні сім років можна пояснити несприятливими погодними умовами для посіву (2019, 2022) та пандемією (2020).

Лише у двох з останніх семи років, у 2020 та 2023 роках, фермери у березні повідомляли про великі площі під трьома культурами, ніж планувалося Міністерством сільського господарства США у лютому.

РЕКОРДНІ ВРОЖДАЇ КУКУРУЗИ

Американські фермери, які вирощують кукурудзу, домоглися рекордних урожаїв у 2023 та 2024 роках. За іронією долі, обидва результати розчаровують у порівнянні з початковим прогнозом USDA про тенденції.

Фактично врожайність кукурудзи в США впала нижче за прогнозований Міністерством сільського господарства США показник за сім років поспіль, що викликало деяке розчарування на ринку, оскільки висока початкова врожайність може призвести до завищення обсягів поставок на початковому етапі.

USDA встановило тренд 2025 року на рівні 181 бушеля на акр, що вище за торішній рекорд у 179,3. Однак рясні посіви кукурудзи в США зазвичай включають багато додаткових низьковрожайних акрів за межами основного кукурудзяного поясу, і це може стати гальмом для національної врожайності.

Більше акрів більше врожаю кукурудзи, але важливо побачити вплив загальної врожайності. Взявши 94 мільйони акрів USDA і замінивши 181 б/а на врожайність минулого року, ми скоротимо врожай 2025 приблизно на 150 мільйонів бушелів.

БІЛЬШЕ ЕКСПОРТУ ПРОДУКТІВ ЖИВЛЕННЯ

США експортують рекордні обсяги соєвого шроту завдяки розширенню потужностей з переробки та зниження конкуренції з боку вітчизняних експортерів сої.

USDA очікує, що експорт соєвого шроту із США у 2025-26 рр. поб’є черговий рекорд у понад 16 млн метричних тонн. Однак річний темп зростання в 2% буде найповільнішим за чотири роки.

Очікується, що близько 57% урожаю сої в США у 2025-26 роках буде перероблено всередині країни, що є найвищою часткою за 18 років без урахування торгової війни. Експорт сої, як очікується, зросте на 2% у річному вирахуванні, незважаючи на незначне зростання виробництва, що вже викликає підозри у аналітиків.

Присутність американських експортерів борошна на світовому ринку може опинитися під загрозою, якщо США різко скоротять площі під соєю. Відновлення врожаю сої в Аргентині також може вдарити, оскільки минуло кілька років відколи провідний експортер фіксував справді солідні результати врожаю.

ВСІ СЦЕНАРІЇ НА СТОЛІ

USDA прогнозує, що у 2025-26 роках кінцеві запаси кукурудзи та сої у США зростуть на 28% і впадуть на 16% відповідно порівняно з 2024-25 роками. Але багато може статися з цього моменту і до серпня 2026 року.

Це шостий лютий поспіль, коли запаси кукурудзи для майбутнього циклу зростали цього року. Цікаво, що остаточні кінцеві запаси кукурудзи в США були вищими за лютневу оцінку USDA лише один раз з останніх восьми років (2019-20).

Це може бути пов’язано з високими планами з врожайності кукурудзи, проте свою роль відіграє недооцінка попиту в роки високої пропозиції.

Проте чіткої закономірності щодо кінцевих запасів сої не простежується, оскільки остаточні результати проти лютим останніми роками були неоднозначними.

ФОНДИ ВСЕ ЩЕ РОСТУТЬ

Аналітики побоюються, що величезна чиста довга позиція великих спекулянтів щодо кукурудзи, що торгується на біржі Чикаго, може викликати значний розпродаж ф’ючерсів, хоча історія показує, що фонди зазвичай не так швидко усувають такі бичачі ставки на кукурудзу.

Однак у гру вступають деякі нетипові сили, а саме загрози запровадження тарифів США проти основних торгових партнерів. Ф’ючерси на кукурудзу на CBOT впали майже на 5% у період із четверга по п’ятницю, оскільки наближається крайній термін введення мит 4 березня проти найбільшого покупця кукурудзи в США – Мексики.

Кукурудза впала більш ніж на 4% за тиждень, що закінчився 25 лютого, і керуючі фінансами скоротили чисту довгу позицію щодо ф’ючерсів та опціонів на кукурудзу CBOT до 337 454 контрактів з 353 533 тижнем раніше. Передбачається, що суттєві продажі відбулися у четвер та п’ятницю.

Крім торгової невизначеності, ще більші площі під кукурудзою в США наприкінці березня, а також потенційно сприятлива для врожаю кукурудзи погода в Південній Америці, як і раніше, залишаються головними загрозами для кукурудзяних бугаїв.

Карен Браун – аналітик ринку Reuters. Висловлені вище погляди є її власними.

Позначки:кукурудза, соя, США