Новий контракт на яру пшеницю на CME зіткнувся з труднощами через низький обсяг торгів

У гострій боротьбі на невеликому ринку сільськогосподарських ф’ючерсів контракт на яру пшеницю, що торгується вже понад 140 років, витримує конкуренцію з боку конкуруючого контракту, запущеного цієї весни CME Group, найбільшої у світі ф’ючерсної біржі.

Ярова пшениця, що вирощується на північних рівнинах США та Канади, використовується для виробництва бубликів та замороженого тіста. Цей контракт був введений у 1883 році на Міннеаполіській зерновій біржі і довгий час встановлював ціну на високоякісну пшеницю, що використовується північноамериканськими мукомолами та експортується по всьому світу.

Порівняно з іншими товарами торгівля контрактами на яру пшеницю відносно невелика. Тим не менш, це один з небагатьох великих деривативів на сільськогосподарські товари, не контрольованих CME Group, яка за останні десятиліття виросла з товарної біржі Чикаго, заснованої в XIX столітті, в гіганта з оборотом в 99 мільярдів доларів завдяки придбанням, включаючи Чиказьку товарну біржу і Торгову палату. Нині щодня торгуються майже 2 мільйони контрактів на кукурудзу, сою, озиму пшеницю та худобу.

Однак набагато дрібніший конкурент CME, Miami International Holdings, або MIAX, який купив незалежну біржу Міннеаполіса в 2020 році і видалив її з електронної торгової платформи CME цього літа, перемагає у битві на ринку ярої пшениці.

“Це битва Давида з Голіафом”, – сказав Джо Нуссмайєр, брокер Frontier Futures.

Раніше цього літа ф’ючерси на яру пшеницю на CME демонстрували значний щоденний обсяг торгів, що становив десятки тисяч контрактів. За даними CME, цей обсяг знизився до кількох десятків на день. Також зазначається, що відкритий інтерес, що відображає кількість активних контрактів, що є у трейдерів, різко впав з пікового значення майже 2100 до приблизно 600 контрактів.

Великі переробники зерна та борошномельні підприємства, включаючи CHS, Archer-Daniels-Midland та спільне підприємство Cargill Ardent Mills, на частку яких припадає основна частина комерційної торгівлі ярою пшеницею, продовжують дотримуватися MIAX.

Трейдери зазначили, що зростання обсягів торгів на товарній біржі Чикаго (CME) в першу чергу було обумовлено діяльністю «маркет-мейкерів» — трейдерів, яких CME заохочувала торгувати контрактами для підвищення ліквідності ринку та полегшення торгівлі для інших. Однак ці трейдери нечасто займають довгострокові позиції, на відміну від комерційних трейдерів, таких як зернові борошномели та елеватори, які використовують ф’ючерси для хеджування ризику володіння великими запасами зерна.

“Не відчувається жодної комерційної участі, а для процвітання продукту необхідний комерційно підтриманий хеджер, чи то кінцевий споживач, чи елеватор”, – сказав Нуссмайєр.

CHS та ADM відмовилися від коментарів. Ardent Mills поки не відповіла на запити про коментарі.

ЗАСТАРІВИЙ КОНТРАКТ

Акції MIAX підскочили на 38% минулого четверга, в день первинного розміщення акцій на Нью-Йоркській фондовій біржі, внаслідок чого вартість біржового оператора склала близько 2,5 млрд доларів.

Новий контракт CME Group на яру пшеницю практично ідентичний за структурою, і обидва контракти торгувалися в електронному вигляді на торговій платформі CME Globex до 30 червня, коли MIAX дебютувала зі своєю торговою платформою Onyx.

Незважаючи на зростання конкуренції, обсяг торгів ф’ючерсами на пшеницю MIAX Minneapolis цього місяця залишався стабільним на рівні близько 7000–14 000 контрактів на день після падіння на 31% у липні. За словами трейдерів, це падіння здебільшого було зумовлене технічними проблемами, пов’язаними із переходом на нову торгову платформу. Відкритий інтерес становив близько 60 000-70 000 контрактів, що близько до історичних рівнів.

Готівкові ринки також підтримують MIAX, оскільки заявки на яру пшеницю, що розміщуються зерновими елеваторами по всій північній частині Великих рівнин, в основному, як і раніше, прив’язані до її контракту, а не до CME.

“Застарілий контракт MIAX, як і раніше, є кращим контрактом”, – сказав Джеффрі Макпайк, аналітик з американської брокерської компанії WASEDA Commodities.

У липні три співробітники CME вирушили до Фарго (Північна Дакота), щоб представити новий контракт групі приблизно з 50 мірошників і трейдерів, які зібралися на щорічний тур зі збору врожаю весняної пшениці, організований Радою з якості пшениці.

Фірмова продукція CME та вечеря з грудинкою на грилі не призвели до збільшення обсягів торгівлі.

Джон Річчі, керівник відділу сільськогосподарської продукції CME, заявив, що біржа дасть контракту на яру пшеницю “час для формування”.

Позначки:пшениця