Ескалація на Близькому Сході повертає попит на інфляційні облігації

Зростання напруженості на Близькому Сході та підвищення цін на енергоносії знову привернули увагу інвесторів до облігацій, прив’язаних до інфляції. Ринок очікує посилення інфляційного тиску та ризику стагфляції, що робить такі інструменти привабливішими як захист від знецінення капіталу.

Інфляційно-індексовані облігації залишаються нішевим сегментом боргового ринку, який зазвичай не привертає широкої уваги через обмежений обсяг і низьку дохідність у стабільні періоди. Однак їх ключова перевага полягає у збереженні реальної вартості інвестицій у періоди різких цінових коливань.

Втім, історичний досвід показує, що цей захист не завжди є ефективним. У 2022 році, попри різке зростання інфляції на тлі подій в Україні, вартість таких облігацій суттєво знизилася. Це навіть стало одним із факторів фінансової напруги у британському секторі водопостачання, де компанії активно використовували індексовані боргові інструменти.

Механіка цих облігацій полягає у прив’язці номіналу та купонних виплат до індексу споживчих цін, що дозволяє інвесторам зберігати купівельну спроможність доходу. Водночас вони зазвичай мають нижчу фіксовану дохідність, а їх ефективність залежить від реальної динаміки інфляції та процентних ставок.

Найбільшими емітентами таких інструментів залишаються Великобританія та Бразилія, де вони широко використовуються як державою, так і корпоративним сектором. У Великій Британії обсяг індексованих держоблігацій досяг близько 25% державного боргу, що робить фінанси країни чутливішими до інфляційних коливань, тоді як у Бразилії вони стали ключовим інструментом після періодів високої інфляції.

Tags: війна, инфляция