Астарта – операційні результати за третій квартал 2023 року

Астарта демонструє хороші результати в сегменті реалізації цукру та притримує продажі зернових в очікуванні зростання цін.

Незважаючи на обмеження щодо експорту цукру з України протягом червня – першої половини вересня, Астарта збільшила обсяги реалізації цукру в звітному періоді як відносно відповідного періоду попереднього року, так і попереднього кварталу.

Загалом, обсяг продажу цукру Астартою в третьому кварталі 2023 року був найбільшим за останні два роки. Також важливо, що напередодні очікуваного зростання виробництва цукру в 2023 році, Астарта значно зменшила свої запаси цукру і має відносно низькі перехідні залишки продукту на новий сезон.

В звітному кварталі середня ціна реалізації цукру Астартою дещо знизилась у порівнянні з попереднім кварталом (26.7 грн за 1 кг у порівнянні з 28.2 грн в другому кварталі 2023 року).

Нагадаємо, що в попередньому кварталі Астарта заробляла (на рівні EBITDA) від продажу цукру приблизно EUR 180 на 1т. За рахунок зниження середньої ціни реалізації, в третьому кварталі року цей заробіток може дещо знизитись, але, за рахунок збільшення обсягу продажів, EBITDA сегменту в звітному кварталі, за нашими оцінками, становитиме приблизно EUR 12 млн (на рівні попереднього кварталу).

Враховуючи несприятливу ситуацію з експортом українського зерна (а саме суттєве зниження цін в Україні за рахунок зниження світових цін на зернові та олійні, а також відсутність експорту через українські глибоководні порти), обсяги реалізації зернових та олійних Астартою в звітному періоді були не дуже значними.

Тож в третьому кварталі 2023 року Астарта реалізувала 22.4 тис. тон пшениці (із загального врожаю в 2023 році в 270 тис. тон), 32.7 тис. тон кукурудзи та 11.8 тис. тон ріпаку (з врожаю в 56 тис. тон). Ціни реалізації були низькими: кукурудзи – 4.9 тис. грн за 1 т (8.6 тис. грн рік тому), пшениці – 6.4 тис. грн (8.6 тис. грн), ріпаку – 13.4 тис. грн (23.3 тис. грн).

Безумовно, як і інші агрохолдинги, Астарта розраховує на можливість експорту зерна через глибоководні порти України та зростання внутрішніх та експортних цін, тому відкладає реалізацію зернових.

Тим часом, компанія завершила збирання пізніх олійних культур – соняшнику та сої. Врожайність сої становила 3.1 т/га (загальний врожай – 169 тис. тон), соняшнику – 3.0 т/га (83 тис. тон).

Враховуючи зменшення обсягів переробки сої наприкінці сезону, обсяги продажів продуктів переробки сої Астартою в звітному кварталі також знизились у порівнянні з попереднім кварталом. В новому сезоні можна очікувати непоганих обсягів переробки. Відзначимо, що за рахунок суттєвого збільшення посівних площ сої в поточному сезоні, а також хорошої врожайності, забезпеченість напрямку власною сировиною для переробки в поточному сезоні буде високою.

Прибутковість переробки, яка в сезоні 2022/23 знаходилась на рекордному рівні, за нашими очікуваннями, знизиться (але буде вищою у порівнянні з роками до повномасштабного вторгнення).

В будь-якому випадку, необхідно ще раз зазначити, що в новому сезоні Астарта робить ставку саме на переробку – цукрового буряку та сої (відповідно, збільшивши посівні площі під цими культурами за рахунок кукурудзи).

Реалізація молока зросла на 7% у порівнянні з третім кварталом 2022 року, але знизилась на 10% проти показнику попереднього кварталу. Середня ціна реалізації молока у порівнянні з попереднім кварталом майже не змінилась.