Дефицит качественной пшеницы и слабый реал усиливают зависимость Бразилии от импорта

Бразилия может войти в 2027 год с самой высокой за последние два десятилетия зависимостью от импортной пшеницы из-за сокращения внутреннего производства и ухудшения качества урожая. По прогнозу Safras & Mercado, производство пшеницы в 2026 году составит около 5,09 млн тонн, что на 37% меньше по сравнению с 8,12 млн тонн годом ранее. В то же время Национальная компания по снабжению Бразилии (Conab) оценивает урожай в 5,7 млн тонн, или на 27,2% ниже прошлогоднего уровня. На этом фоне Safras & Mercado прогнозирует увеличение импорта пшеницы и муки в 2026/27 МГ до рекордных 9,75 млн тонн против 7,8 млн тонн в 2006/07 МГ. Официальный прогноз Conab значительно ниже — 7,1 млн тонн.

Сокращение урожая сопровождается дефицитом продовольственной пшеницы надлежащего качества, что создает дополнительные трудности для бразильских мукомольных предприятий. В штате Парана, одном из основных регионов выращивания культуры, производство может снизиться на 34% — до 1,9 млн тонн из-за сокращения посевных площадей и чрезмерных осадков во время уборки. Дожди также ухудшили качественные характеристики зерна, увеличив разницу в ценах между отдельными классами пшеницы. В середине октября высококачественная пшеница с натурой PH 78 стоила до 1780 реалов/т, тогда как зерно более низкого качества с PH 73 продавалось примерно по 1250 реалов/т. Таким образом, ценовая премия превышала 500 реалов/т.

По оценкам Safras & Mercado, конечные запасы пшеницы в Бразилии к августу 2027 года могут сократиться до 573 тыс. тонн, что будет соответствовать лишь 4,4% внутреннего потребления — самому низкому соотношению с 2015/16 МГ. В то же время около 900 тыс. тонн пшеницы планируется направить на непродовольственные нужды, в частности производство кормов и биоэтанола. Использование зерна более низкого качества в этих сегментах не решит проблему обеспечения мукомольной промышленности, потребности которой оцениваются примерно в 13 млн тонн в год.

Основным источником дополнительных поставок для Бразилии может стать Аргентина, где ожидается один из крупнейших урожаев пшеницы за последние 17 лет. По прогнозу Зерновой биржи Росарио, производство в 2026/27 МГ может достичь 23,8 млн тонн, тогда как биржа Буэнос-Айреса оценивает урожай в 23,4 млн тонн, а USDA — в 23 млн тонн. Поступление аргентинской пшеницы нового урожая на рынок с декабря может создать благоприятные условия для закупок в первом квартале 2027 года благодаря значительному предложению и конкуренции между экспортерами.

В то же время ключевым риском для бразильских импортеров остается ослабление национальной валюты. По состоянию на 3 ноября курс доллара достиг примерно 5,49 реала, что стало самым высоким уровнем с начала года. По расчетам аналитиков, при стоимости импортной пшеницы $250/т каждое повышение курса доллара на 0,10 реала увеличивает закупочные расходы бразильских мельниц на 25 реалов/т. Даже при относительно стабильных мировых ценах валютные колебания могут существенно повышать стоимость импортного зерна. В 2027 году на рынок также будут влиять логистические риски в Черноморском регионе и конкуренция за портовые мощности в Бразилии на фоне активизации экспорта сои.

Метки: пшеница, Бразилия