Большие урожаи не гарантируют избытка зерна на мировом рынке — Карен Браун

Несмотря на ожидаемые высокие урожаи зерновых в мире, глобальный рынок входит в сезон 2026/27 с постепенно сокращающимся запасом прочности. Такое мнение высказала аналитик Reuters Карен Браун, анализируя июльский отчет USDA. По ее словам, ключевой вопрос заключается не только в объемах производства, но и в том, успевает ли оно за растущим мировым спросом.

По оценкам USDA, мировые урожаи пшеницы и кукурузы в сезоне 2026/27 останутся выше средних многолетних уровней. Однако баланс постепенно ухудшается. Если в сезоне 2025/26 производство пшеницы превышало потребление на 2,3%, то в новом сезоне, наоборот, мировое потребление, как ожидается, будет на 0,8% выше производства. По кукурузе ситуация еще напряженнее: после практически сбалансированного рынка в прошлом сезоне прогнозируется дефицит производства на уровне 1,8% относительно спроса — самый высокий за последние 16 лет.

Карен Браун отмечает, что наращивать производство зерновых становится все сложнее. Производители все чаще отдают предпочтение масличным культурам, обеспечивающим более высокую рентабельность, тогда как высокие цены на удобрения, погодные риски и экономическая неопределенность сдерживают расширение посевов пшеницы. Именно поэтому площади под зерновыми сокращаются во многих странах-экспортерах.

В США посевные площади под пшеницей в сезоне 2026/27 стали самыми низкими с начала официального учета в 1919 году, поскольку фермеры переориентируются на кукурузу и сою. Аналогичные тенденции наблюдаются в россии, где рекордные площади под подсолнечником и рапсом вытесняют пшеницу, в Канаде — из-за рекордных посевов рапса, а также в странах ЕС, где часть земель также переходит под масличные культуры. В Австралии площади под пшеницей сокращаются из-за засушливых условий сева.

Сокращение производственного резерва означает, что даже локальные погодные проблемы могут быстро влиять на мировой рынок. В качестве примера Карен Браун приводит Францию, где из-за засухи урожай кукурузы может снизиться до самого низкого уровня почти за 50 лет. При этом такие страны, как США, способны изменить экспортные потоки, компенсируя дефицит зерна в отдельных регионах.

Отдельно Карен Браун подчеркивает, что рынки должны различать производственные и логистические риски. Она отмечает, что проблемы с экспортом украинского зерна в предыдущие годы в конечном итоге удалось частично компенсировать альтернативными маршрутами поставок. Аналогичным образом нынешние перебои с морскими перевозками российского зерна могут прежде всего повлиять на логистику, но не обязательно приведут к потере самого урожая.

По мере сокращения мирового производственного резерва именно производственные риски становятся все более важным фактором для динамики цен. Логистические проблемы обычно можно преодолеть со временем, тогда как компенсировать потери урожая значительно сложнее, что делает погодные условия и структуру посевов ключевыми драйверами мирового зернового рынка в ближайшие годы.

Метки: пшеница, кукуруза, ячмень, прогноз урожая, ограничения, маржа, экспорт