Возобновление торговой войны может закрыть доступ Китаю к соевым бобам из США — Rabobank

Вероятно, Китай немедленно примет ответные меры, нацелившись на зерновые и масличные культуры, в частности на сою, если избранный президент Дональд Трамп введет дополнительные пошлины.

Во время первого срока Трампа ответные пошлины привели к потерям в размере более 27 миллиардов долларов для американского сельскохозяйственного экспорта, причем 25,7 миллиарда долларов были напрямую связаны с пошлинами, введенными Китаем, сказал Николсон.

Хотя из торговой войны 2018–2019 годов можно извлечь уроки, есть и новая динамика, которую необходимо учитывать для оценки потенциальных последствий, согласно отчету «Потенциальное воздействие торговой войны США и Китая 2.0 на сою».

По сравнению с торговой войной 2018–2019 годов Китай имеет более высокие государственные резервные запасы, увеличил импорт из Бразилии и адаптируется к низкобелковым кормовым формулам, которые сокращают использование соевого шрота,

«В ответ на непредсказуемый и сложный характер геополитической неопределенности китайское правительство в последние годы активно реализовывало стратегические меры, чтобы лучше подготовиться к потенциальным сбоям», — говорится в исследовании, соавтором которого является Стивен Николсон, глобальный отраслевой стратег Rabobank по зерновым и масличным культурам.

После последней торговой войны Китай увеличил внутреннее производство на 5 миллионов тонн в рамках своего национального плана возрождения сои. Он также нарастил государственные резервы, при этом конечные запасы выросли на 20 миллионов тонн с 2021–2022 по 2023–2024 годы.

Потребление соевого шрота в Китае остановилось, в основном из-за продвижения правительством низкобелковых кормовых формул, говорится в отчете. Официальные китайские данные показывают, что уровень включения соевой муки в формулы кормов снизился до 13% в 2023 году с 17,3% в 2019 году.

Китай в значительной степени зависит от Бразилии в плане соевых бобов. В 2023-2024 годах бразильские соевые бобы составили 74% импорта сои в Китай, что соответствует уровню, наблюдавшемуся в разгар торговой войны, говорится в отчете. С учетом значительного восстановления производства сои в Бразилии в 2024-2025 годах и возможного возобновления торговой войны между США и Китаем доля Бразилии на китайском рынке сои может увеличиться до 80% и более.

Все эти факторы создают сценарий, при котором американские соевые бобы могут быть исключены из китайского рынка в новой торговой войне, говорится в отчете.

Обстоятельства также изменились на внутреннем рынке США с вводом в эксплуатацию новых предприятий по переработке. Хотя это смягчит часть потерь, это составит всего около 25% сокращения продаж сои из США в Китай.

Кроме того, возможно снижение средней национальной цены, получаемой фермерами, на 1,50–2 доллара за бушель, что снизит наличные цены на сою до уровня ниже 9 долларов за бушель. Ожидается, что посевные площади также сократятся на 5 миллионов акров, говорится в отчете.

В 2019 и 2020 годах администрация Трампа распределила 28 миллиардов долларов через Commodity Credit Corp. (CCC), чтобы в значительной степени смягчить влияние низких цен на фермеров. Неясно, будет ли предоставлена ​​аналогичная компенсация, поскольку Трамп не баллотируется на переизбрание в 2028 году, а расходы из фондов CCC привлекают больше внимания и контроля.

«Поэтому на этот раз американские фермеры, скорее всего, сами понесут больше потерь», — говорится в отчете.

Кроме того, потенциальная торговая война может иметь побочные эффекты на мировые цены на аминокислоты. Высокие цены и сокращение поставок могут побудить китайские комбикормовые заводы заменить часть соевой муки кормовыми аминокислотами.

«Будучи крупнейшим в мире производителем и экспортером большинства кормовых аминокислот, Китай может увидеть рост внутреннего потребления на фоне возобновления торговой войны», — говорится в отчете. «Это может потенциально спровоцировать рост цен на такие аминокислоты, как лизин, метионин и треонин».