Спрос в странах ЕС: инфляция или дефляция?

Следующий шаг ЕЦБ в восстановлении экономики после рекордного спада может зависеть от позиции потребителей или инвесторов касательно риска дефляции, сообщает УкрАгроКонсалт со ссылкой на Bloomberg.

Руководство ЕЦБ отметило, что финансовые рынки оценивают «значительные риски» снижения цен из-за коронавируса, домохозяйства ожидают дальнейшего снижения цен.

Вопрос о том, кто прав, имеет огромное значение для ЕЦБ, политические круги оправдывают свою беспрецедентную поддержку финансовой политики, утверждая ее ориентацию на стабильность цен.

Экономисты обсуждают, будет ли этот кризис инфляционным или дефляционным. Некоторые говорят, что спрос будет восстанавливаться настолько медленно, что цены должны будут снизиться. Другие предсказывают, что они будут расти, так как поток денег от фискального и монетарного стимулирования встретит сокращение предложения из-за социальных ограничений и банкротств.

В ЕЦБ заявили, что его решение в июне продлить и почти удвоить программу выкупа долгов было мотивировано опасениями по падению цен. Данная позиция косвенно подтверждает большее влияние тех рыночных индикаторов, которые показывают убежденность инвесторов в снижении цен в течение нескольких лет.

Часть руководства ЕЦБ оспаривают вероятность дефляции. Центральный банк ранее признавал, что потребители, как правило, лучше судят о тенденциях инфляции. Это происходит отчасти потому, что именно они покупают товары и услуги.

У инвесторов есть веские основания для опасения. ЕЦБ не достиг целевого показателя по инфляции в течение многих лет, даже в хорошие времена для экономики. Причины этого по мнению ЕЦБ – глобализация, технологические изменения и старение населения, что оказывает понижательное давление на цены. ЕЦБ заявил 16 июня, что «исходя из прогноза инфляции, ожидается длительный период весьма адаптивной денежно-кредитной политики. При этом необходимы долгосрочные прогнозы, прежде чем ЕЦБ примет решение о наращивании усилий для сдерживания инфляции.

Инфляционные ожидания домашних хозяйств показывают маловероятность сокращения инфляции в ближайшей перспективе. Это означает, что риски так называемых долгосрочных «вторичных эффектов» очень ограничены. Предыдущие действия ЕЦБ оцениваются как адекватные.

УкрАгроКонсалт