Прогнозы зернового рынка 2024 год: новый маркетмейкер, долг США и куда же без волатильности

Как переплетение геополитических и экономических факторов оказывает влияние на мировой рынок зерна? Об этом подробно рассказал Дэн Бассе, президент и основатель аналитической компании AgResource, США, на конференции BLACK SEA GRAIN.EUROPE – 2024. Он присоединился к конференции онлайн, тем не менее, это не помешало ему предоставить основательную аналитику зернового рынка на ближайший период. Дэн подробно и скрупулезно очертил факторы, влияющие на цены и тренды на рынке. Проверил историческую перспективу, принял во внимание вооруженные конфликты, торговые блокады и предстоящие выборы президента США.

Снова о волатильности рынка?

Это будет звучать банально, но я хочу подчеркнуть вероятность волатильности на зерновом рынке с приближением вегетационного периода в северном полушарии. Нынешняя глобальная ситуация напряженна, и я стараюсь проиллюстрировать переплетение факторов политики, макроэкономики и вытекающих из нее возможностей.

Несмотря на продолжающиеся конфликты по всему миру, производители зерна сталкиваются с экономическими проблемами: маржа снижается, а цены на такие культуры, как пшеница, кукуруза и, в незначительной степени, соя, достигли трехлетних минимумов. Интересно, что в то время как цены на масличные культуры снижаются, все же расходы на семена, технику и возделывание остаются высокими в таких регионах, как США, Латинская Америка, Европа и Черноморский регион.

Микс по макроэкономике, геополитике и погодным условиям, вероятно, приведет к росту волатильности на зерновом рынке в 2024 году. Рассмотрим каждый из факторов поподробнее.

Продовольственная и сельскохозяйственная организация ООН (ФАО) прогнозирует снижение цен на продукты питания на 25%, несмотря на то, что цены на какао, сахар и растительное масло несколько выросли. Однако цены на зерновые отстают.

Изучая уровни инфляции в разных странах — в Еврозоне, Японии, Китае, Мексике, Канаде, Корее, Австралии, Южной Африке или США — заметным исключением является Китай. Из-за значительной ликвидации поголовья свиней в Китае наблюдается падение цен на свинину, что привело к общему снижению цен на продукты питания. Однако в остальном мире продовольственная инфляция растет, колеблясь от 2,5% до 9% ежегодно. Эта инфляционная тенденция является решающим фактором, за которым любая крупная страна-импортер и потребитель должны пристально смотреть в наиблежайшие месяцы.

Появление Индии как значительного мирового импортера зерна на горизонте знаменует начало десятилетия, которое может стать трансформационным для страны.

Макроэкономический ландшафт, особенно в Юго-Восточной Азии, претерпевает значительные изменения, что влияет на мировые рынки зерна и динамику торговли.

США: рост долга и ослабление доллара

Одной из важнейших проблем, которая требует внимания и приобретает все большее значение для мировой экономики, является рост долга США. Нынешний долг США составляет потрясающую сумму в $33 триллиона, что на 100% превышает ВВП страны. Этот растущий долг становится причиной для беспокойства, очевидным для всех администраций, начиная от старшего Буша, Джорджа Буша-младшего, Обамы, Трампа и заканчивая Байденом. Быстрое накопление долга в мире, где царит сырьевая экономика, обычно оказывает давление на цены в сторону снижения.

Хотя доллар США остается мировой резервной валютой, я предполагаю некоторое ослабление во втором квартале, особенно если экономика США замедлится. Это изменение важно, поскольку оно может повлиять на товарные рынки. Исторически существует обратная связь между индексом доллара и индексом CRB – корзиной из 28 сырьевых товаров. Когда доллар укрепляется, цены на сырьевые товары имеют тенденцию к понижению, и наоборот. Поэтому я ожидаю, что ослабление доллара вернет бычьи настроения на сырьевые рынки.

Текущая ситуация фермеров во всем мире

Возьмем, например, фермера в Латинской Америке, который борется с ценами на кукурузу, упавшими ниже 2 долларов за бушель. Аналогично, фермеры в Украине, ЕС, США и Канаде сталкиваются со схожими проблемами — цена на зерно едва покрывает их текущие и накладные расходы, оставляя относительно небольшую норму прибыли.

Теперь цены на кукурузу колеблются на уровне ниже точки безубыточности для большинства американских фермеров. По оценкам AgResource, средняя цена безубыточности кукурузы для американских фермеров составляет около $4,74 за бушель. Учитывая, что декабрьский фьючерс закрылся на уровне $4,50, фермеры, вероятно, терпят убытки, если продолжат посевную при нынешних условиях, что может иметь последствия для рынков в долгосрочной перспективе.

Готовясь к весеннему посевному в северном полушарии, аграрии сталкиваются с относительно низкими ценами на удобрения. Однако это снижение цен не было достаточно существенным, чтобы восстановить доходность фермеров, прежде всего, из-за постоянного давления на цены на зерно, которое продолжает снижаться.

Анализируя данные USDA о зерновых рынках и макроэкономических показателях, очевидно, что прогноз мировых запасов кукурузы и сои увеличится. Однако пшеница, особенно важная для Черноморского региона и Украины, выделяется более низким профилем запасов. Тем не менее, пшеница может не возглавить «бычий» разворот рынка, учитывая упор на динамику предложения.

Южная Америка – новый маркетмейкер

Итак, как мы пришли к этому этапу снижения мировых цен на зерновые, которые приближаются к самым низким уровням за последние три года?

Бразилия становится заметным экономическим локомотивом, ее фермеры расширяют посевные площади и добились рекордного производства кукурузы и сои в прошлом году. Хотя в этом году производство может несколько снизиться из-за засухи, совокупный рост предложения из таких стран, как Бразилия, Аргентина и Парагвай, объединенных в Южную Америку, оказал существенное влияние на мировые цены на зерновые. Поскольку некоторое время назад Министерство сельского хозяйства США прогнозировало производство кукурузы и сои в Южной Америке на уровне 45 млн тонн, этот избыток предложения повлек за собой преобладание «медвежьих» настроений на рынке.

С геополитической точки зрения Бразилия стала крупнейшим в мире экспортером зерна, особенно кукурузы и сои. Рост экспорта бразильских зерновых был впечатляющим, достигнув беспрецедентного уровня, в то время такие страны, как США, традиционно доминировавшие в экспорте зерна, стали свидетелями стагнации или сокращения экспорта. Этот сдвиг подчеркивает растущее значение Южной Америки, как определяющего фактора мировых цен на зерно.

В перспективе устойчивые погодные условия, особенно в Южной Америке, вероятно, будут играть более важную роль в формировании мировых зерновых рынков, чем традиционные регионы, такие как Центральный Средний Запад или Европа. Медвежьи настроения на рынке в первую очередь связаны с избытком производства в Южной Америке.

Дэн Бассе, президент и основатель аналитической компании AgResource

Метки: Черноморский регион, США, пшеница, кукуруза, Бразилия, цены, ЕС, зерно, масличные культуры, прогноз урожая, BLACK SEA GRAIN.EUROPE-2024