Несмотря на повышение экспертами USDA оценки мировых запасов сои в 2023/24 и 2024/25 МГ, биржевые котировки выросли

В апрельском отчете спроса и предложения эксперты USDA уменьшили прогноз мирового производства масличных культур в 2024/25 МГ на 2,75 млн т до 676,62 млн т (657,26 млн т в 2023/24 МГ), в том числе хлопка – на 1,93 млн т, рапса — на 0,45 млн т и сои — на 0,2 млн т. В то же время прогноз мировых конечных запасов масличных культур повышен на 1,34 млн т до 140,48 млн т, что превысит показатель предыдущего сезона на 3,2%.

В балансе по сое эксперты USDA резко повысили оценку начальных запасов, что даже на фоне увеличения прогноза потребления повысило оценку конечных запасов и должно было бы усилить давление на котировки.

По сравнению с оценками марта мировой баланс по сое на 2024/25 МГ претерпел следующие изменения:

• Оценка начальных запасов повышена на 2,72 до 115,27 млн т (101,79 млн т в 2023/24 МГ) после корректировки баланса сои для Бразилии за 2023/24 МГ и увеличения оценки урожая на 1,5 млн т до 154,5 млн т.
• Прогноз мирового производства уменьшен на 0,2 до 420,58 млн т (396,4 млн т в 2023/24 МГ и 378,4 млн т в 2022/23 МГ) из-за сокращения урожая в Боливии, которое частично компенсируется увеличением урожая в Южной Африке, Объединенных Арабских Эмиратах и ЕС.
• Прогноз мирового потребления повышен на 1,51 млн т до 410,67 млн т (383,3 млн т в 2023/24 МГ), в том числе для Бразилии — на 1 млн т до 61,1 (58,3) млн т и Аргентины — на 0,5 млн т до 50,1 (43,8).
• Оценки мирового экспорта и импорта оставлены на уровне 182,12 (177,7) млн т и 179,4 (178,1) млн. т, только для Украины прогноз экспорта сои снижен на 0,3 млн т до 3,9 млн т в результате увеличения внутренней переработки.
• Прогноз мировых конечных запасов повышен на 1 млн т до 122,47 млн т (аналитики оценивали их в 122,1 млн т), в том числе для Бразилии – на 0,8 млн т и ЕС – на 0,6 млн т, что компенсирует снижение запасов в Аргентине на 0,3 млн т.

На данных отчета майские фьючерсы на сою в Чикаго выросли на 1,6% до 378,1 $/т (+1,7% по сравнению с данными после выхода мартовского отчета), а ноябрьские — на 0,8% до 369,2 $/т. Рост был преимущественно спекулятивным и вызванным отсрочкой введения пошлин на 90% для всех стран, кроме Китая.

Экспортные продажи сои из США за неделю, закончившуюся 3 апреля, упали до самого низкого за 8 недель уровня 172,3 тыс т (из них в Китай 141,3 тыс т), что свидетельствует о падении спроса из-за неопределенности с пошлинами, которое продлится и в последующие месяцы.

Прогнозы производства сои для Бразилии и Аргентины эксперты USDA оставили на уровне 169 млн т и 49 млн т соответственно, в то время как бразильское агентство CONAB повысило свой прогноз урожая сои в Бразилии на 0,5 до 167,87 млн т, а биржа Rosario Grains снизила свою оценку урожая сои в Аргентинена 1 млн т до 45,5 млн т.