Украинские аграрии избавляются от активов в России
Моргун Алексей Андреевич – Финансовый Аналитик компании «УкрАгроКонсалт»
Еще пару лет назад покупка активов в Российской Федерации считалось успешным предприятием не только с точки зрения маржинальности, но и с точки зрения диверсификации доходов для украинской аграрной компании. В последние два года ситуация кардинально изменилась: не только маржинальность производства улетучилась вследствие падения цен, но и риски для украинских компаний значительно выросли в связи с геополитическим конфликтом между странами. На примере корпорации Roshen, такие риски выливаются как минимум в блокирование активов с проверками. Украинские аграрии распознали данные риски и начали выводить активы из России еще с начала 2014 года.
Компания Кернел была одной из первых, кто разместил мощности по переработке в Российской Федерации еще в 2012 году. Тогда рынок подсолнечного масла Украины стал объектом государственного регулирования, когда были ограничены цены на подсолнечное масло, а производители вынуждены были перенаправить масло, предназначенное на экспорт на полки украинских магазинов. Уже тогда в свете торговых воин России с Украиной, ограничений со стороны РФ, приобретение мощностей в самой РФ было способом оставаться на российском рынке. Такие гиганты, как Кернел, Мироновский Хлебородукт, Roshen воспользовались такой возможностью и либо купили активы в РФ, либо нарастили производственные мощности существующих активов. Российский рынок также показывал более высокий уровень маржинальности производства, что само по себе было привлекательным фактором.
К концу 2013 года ситуация начала меняться: вследствие влияния нескольких факторов, маржа на российском рынке сократилась, опустившись до уровня украинского рынка, а в некоторых случаях и ниже. Уже тогда Кернел начал продажу одного из своих перерабатывающих заводов, которая закончилась в феврале 2014 года. Если в случае с компанией Кернел, это была прямая продажа активов, то уже в 2015 году компания Мироновский Хлебопродукт решила пойти еще дальше и провела прямой своп (обмен) своих активов в РФ на активы Агрокультуры в Украине.
Таблица. Активы МХП и Агрокультуры
Компания |
Земельный банк |
Мощности по хранению |
Воронеж Агро Холдинг (МХП), Российская Федерация |
40 тысяч гектаров |
150 тысяч тонн |
Агрокультура (Украина) |
60 тысяч гектаров |
90 тысяч тонн |
Источник: Мироновский Хлебопродукт
Компания Мироновский Хлебопродукт и компания Агрокультура провели своп активами без денежных корректировок (Таблица 1). Компания МХП заявила об увеличении земельного банка на 60 тысяч гектаров и мощностей по хранению на 90 тысяч тонн. Также, компания заявила о цели нарастить земельный банк в Украине до 500 тысяч гектаров, то есть с учетом сделки компании осталось приобрести 80 тысяч гектаров к имеющимся 420 тысячам. Для компании Агрокультура своп означает рост земельного банка до 198 тысяч гектаров земельного банка в Российской Федерации и выход с рынка Украины.
Таким образом, эксперты УкрАгроКонсалт прогнозируют дальнейший выход украинских компаний (не только аграрных компаний, но и производителей сыра, мяса и мясных продуктов, карамели) с рынка Российской Федерации, а также сопутствующую регионализацию бизнеса. Мы не считаем, что свопы активами будут использоваться повсеместно, так как немного российских компаний имеют активы с аналогичным оборотным капиталом в Украине. В то же время, продажи будут более распространенными, как минимум до урегулирования противоречий между странами.
Читайте также
Прогноз: погода летом в Европе может оказать негативное влияние на урожай
УкрАгроКонсалт желает Вам счастливой Пасхи!
ПриватБанк финансирует модернизацию производственных мощностей Вилии
Сев кукурузы во Франции идет очень медленно
Дмитрук не будет продавать МХП торговую марку Kabanosy. Агрохолдинг покупает другу...
Напишите нам
Наш менеджер свяжется с Вами в ближайшее время