Низкие цены на соевый шрот снижают маржу переработки в Южной Америке

Низкие цены на соевый шрот в Южной Америке создают неопределенность относительно темпов переработки сои в Аргентине и Бразилии, двух ведущих мировых поставщиках этой масличной культуры. Уменьшение маржи переработки может повлиять на объем производства соевого шрота и масла, которые являются ключевыми продуктами для глобального рынка.

22 августа Platts, подразделение S&P Global Commodity Insights, оценило маржу переработки сои в Бразилии (Brazil Soybean Crush Spread) на уровне $21.79 за тонну в порту Паранагуа. Это на 50% ниже по сравнению с предыдущим годом, что свидетельствует о значительном ухудшении прибыльности для переработчиков. В Аргентине ситуация еще более сложная: маржа FOB для переработки сои упала до нуля по сравнению с $51 за тонну в 2024 году.

Аналитики Commodity Insights в отчете Weekly Soybean Complex Update от 22 августа отметили, что снижение цен на соевый шрот в сочетании с более высоким, чем обычно, базисом на сою из-за дополнительного спроса из Китая привели к уменьшению маржи переработки. Экспортные цены на соевый шрот в обеих странах колеблются в пределах $300–310 за тонну, что значительно ниже $370 за тонну, зафиксированных в 2024 году. В этом году цены даже падали ниже $300 за тонну, достигая многолетних минимумов.

Цены на сою, напротив, растут. К примеру, 22 августа Platts оценил SOYBEX FOB Santos на уровне $449.58 за тонну, что на 12% выше, чем в прошлом году, и на 17.5% больше с начала 2025 года. Бразилия остается крупнейшим мировым производителем и экспортером сои, в то время как Аргентина занимает третье место. Обе страны являются ключевыми поставщиками соевого шрота и растительного масла.

Несмотря на сложную ситуацию с маржой, спрос на соевое масло остается высоким. В Аргентине это связано с экспортом, а в Бразилии – с внутренним рынком биодизеля, где с августа действует обязательное смешение 15% соевого масла с дизельным топливом. Цены на соевое масло FOB Паранагуа в Бразилии достигли $1150 за тонну по сравнению с $915 за тонну год назад.

В июле Аргентина переработала 3.8 млн тонн сои, что ниже ожиданий. Аналитики Commodity Insights отмечают, что, несмотря на значительный спрос на соевое масло, низкие запасы масла, уменьшенные экспортные налоги и достаточное предложение сои, темпы переработки не оправдали прогнозов из-за низких цен на соевый шрот. В результате прогноз переработки сои в Аргентине на 2024-25 и 2025-26 маркетинговые годы сокращен на 1 млн. тонн для каждого периода – до 43 млн. и 44 млн. тонн соответственно.

В Бразилии высокие цены на соевое масло частично компенсируют потери переработчиков, и в текущем цикле 2024-25 (январь-декабрь) ожидается рекордная переработка 58 млн. тонн сои. Однако аналитики предупреждают, что низкая маржа создает риски для общих объемов переработки, и для выполнения требований биодизеля часть масла может быть перенаправлена ​​из экспорта на внутренний рынок, вместо увеличения темпов переработки.

Метки: Бразилия, цены, Аргентина, соевый шрот