Мировые трейдеры агропродукцией могут сократить прибыль из-за большого предложения

UkrAgroConsult

Снижение доходов, что отразилось на ключевых мировых компаниях-трейдерах агропродукцией, может углубиться, поскольку продовольственная инфляция, способствовавшая росту прибылей до рекордного уровня в последние годы, уменьшается, сообщает УкрАгроКонсалт со ссылкой на Bloomberg.

По оценкам Bloomberg, ожидается, что Archer-Daniels-Midland Co. и Bunge Global SA отчитаются о худшем II кв. за последние 4 года, причем рентабельность большинства их бизнесов снижается.

Рынки пережили резкий разворот после того, как потери урожая и перебои с поставкой агропродукции, вызванные войной в Украине, привели к тому, что цены на зерно достигли самых высоких значений в 2022 году, создав сверхприбыль для компаний, занимающихся продажей агропродукции. Фьючерсы на сою, кукурузу и пшеницу снизились в связи с возобновлением производства, что снизило стремление покупателей обеспечить поставки и заставило фермеров неохотно продавать свою продукцию. Ценовые колебания также смягчились, что усложнило получение прибыли от торговли.

«Среда переработки и продажи сельскохозяйственной продукции изменилась, особенно в течение второго квартала 2024 года по сравнению с тем, что мы наблюдали за последние несколько лет. Премия, которую эти компании получают за продажу продукции по всему миру, снизилась», – сообщили в Citigroup Inc.

Ожидается, что ADM сообщит о прибыли в размере 1,24 доллара за акцию за ІІ кв. 2024 года, что на 34% меньше, чем во ІІ кв. 2023 года, и самый низкий показатель с 2020 года за аналогичный период, согласно средним оценкам Bloomberg. Прибыль за акцию Bunge снизилась на 48% до 1,92 доллара, что является самым низким показателем за любой период с I кв. 2020 года.

Компания ADM – это «A», а Bunge – «B» в легендарной четверке трейдеров ABCD, которые доминировали на рынках сельскохозяйственных культур более 100 лет. Их конкуренты Cargill Inc. и Louis Dreyfus Co. – «C» и «D» соответственно – принадлежат к компаниям, которыми владеют частные лица, и не отчитываются о доходах.

Инвесторы будут внимательно следить за обновленными прогнозами Bunge по завершению приобретения Viterra за 8 млрд долларов. В 2024 году акции Bunge выросли примерно на 13%, в то время как ADM упали на 11%.

В дополнение к изменению цен на зерно, трейдеры страдают от того, что прибыль, которую они получают от переработки сои в шрот и масло, являющееся ключевым фактором прибыли, уменьшилась.

Увеличение мощностей переработки в США было встречено замедлением роста спроса на нефть для производства возобновляемого дизельного топлива. Отчасти это связано со всплеском импорта в США альтернативного сырья, например, использованного кулинарного масла и говяжьего жира. Возобновление предложения в Аргентине, крупнейшем экспортере соевого масла и шрота, после засухи 2023 также повлияло на маржу.

Прибыль от кукурузного этанола в США также была значительно ниже во ІІ кв. 2024, согласно данным Bloomberg, что особенно негативно для ADM.

Прибыли Bunge и ADM превышали средние оценки аналитиков почти каждый квартал за последние несколько лет. Рентабельность переработки сои в США начала стремительно расти в июне 2024 года, чему способствовали более медленные, чем ожидалось, продажи фермерами сои в Аргентине и то, что некоторые американские переработчики, начавшие работу раньше обычного из-за сезонного обслуживания. Это повысило перспективу еще одного повышения доходов во ІІ кв. 2024, сигнализируя о более сильном ІІІ кв.

Улучшение прогноза побудило аналитиков повысить свой прогноз прибыли Bunge за весь год до среднего 9,54 доллара за акцию с 9,39 доллара за акцию в июне, что выше прогноза компании примерно в 9 долларов за акцию. Это по сравнению с 13,66 доллара за акцию в июле 2023 года.

Перспективы еще одного рекордного урожая сои в США и увеличение новых перерабатывающих мощностей к 2025 году означают, что недавнее повышение рентабельности может оказаться непродолжительным.

Метки: зерно, рентабельность, Archer-Daniels-Midland Co, агропродукцией, переработки, кукурузу, сою, пшеницу, США, Bunge Global SA, цены