Инвесторы теряют веру в перемирие: евробонды Украины начали снижаться, – Bloomberg

Еврооблигации Украины, существенно подорожавшие в конце 2025 года на фоне решения о предоставлении нового финансирования от ЕС, начали дешеветь, поскольку среди инвесторов растут опасения относительно перспектив прогресса в мирных переговорах.

Согласно подсчетам Bloomberg, некоторые суверенные облигации Украины с середины декабря и до конца прошлого года выросли в цене на 7 центов за доллар номинала, но с начала января они подешевели примерно на 2 цента.

К примеру, евробонды Украины со сроком погашения в феврале 2034 года в конце декабря котировались на уровне 62,5 цента за доллар номинальной стоимости, а сейчас оценивается примерно в 60,5 цента.

Несмотря на заявления президент Владимира Зеленского о том, что соглашение о гарантиях безопасности США для Украины находится на завершающей стадии, сохраняется неопределенность, сколько времени понадобится россии, чтобы согласиться с любым мирным соглашением, и как будет финансироваться восстановление разрушенной войной инфраструктуры, отмечает Bloomberg.

Основатель и главный инвестиционный директор хедж-фонда Frontier Road Мартин Берсетче отмечает, что его оценки по Украине улучшились после того, как ЕС в декабре согласился предоставить стране новый заем в размере 90 миллиардов евро. Впрочем, по его словам, любые дальнейшие оценки будут зависеть от завершения вторжения россии, и «к сожалению, сроки длительного прекращения огня пока не определены».

После завершения реструктуризации ВВП-варрантов в декабре Украина уже реструктуризировала 94% своего коммерческого внешнего долга, а первое крупное погашение ее еврооблигаций состоится не ранее 2029 года, свидетельствуют данные агентства Fitch.

Однако государственные компании НАК «Нафтогаз Украины» и «Укрзализныця» все еще облигации со сроком погашения в 2026 году. При этом «Укрзализныця» в прошлую пятницу уже объявила при приостановке купонных выплат на своими евробондами.У частных компаний «ДТЭК», «Интерпайпа» и МХП также есть долг, срок погашения которого наступает в этом году.

Мартин Берсетче отмечает, что независимо от возможного прекращения огня, он гораздо более оптимистичен по результатам деятельности местных корпораций, отмечая, что показатели долга большинства компаний улучшаются, а они продолжают генерировать свободный денежный поток.

Впрочем, ожидается, что переговоры с обладателями облигаций по реструктуризации долга украинских компаний будут относительно легкими в 2026 году, добавляет аналитик по кредитным исследованиям Aegon Asset Management Юарт МакКеррон.

Тем не менее, война отрицательно сказывается на деятельности украинских компаний. И хотя МакКеррон видит основания для аккуратного оптимизма, их будущее зависит от прекращения боевых действий.

«Поддержка доходности может оказаться сложнее, если перспективы мира исчезнут дальше в 2026 году, а россия будет продолжать атаковать жизненно важную инфраструктуру», – сказал он.

Метки: война, Украина