Экономическое самочувствие Китая
В период массового нездоровья национальных экономик особое внимание мирового сообщества обращено на экономическое самочувствие Китая.
В середине этого года стали появляться статьи и мнения экспертов о том, что китайская экономика пошла на посадку, диспропорции выходят на опасный уровень, и локомотив мировой экономики начинает выдыхаться.
Некоторые ключевые индикаторы на диаграмме слева указывают на понижающую тенденцию в экономическом развитии Китая, начиная с после кризисного 2009 года.
Вместе с тем, необходимо отметить следующее:
а) показатели роста, которые были достигнуты в середине текущего года, недостижимы для подавляющего числа стран мира;
б) эти показатели были прогнозируемыми, как со стороны экспертов, так и правительства КНР, особенно по росту ВВП, а это означает достаточную управляемость в отношении макроэкономического процесса на данном этапе;
в) указанный рост происходит от внушительной исходной базы;
г) акцент в экономической политике Китая переносится с роста на структурные преобразования.
Экономика роста, в частности, за счет активного наращивания экспорта и широкого использования товарных сегментов мирового рынка с низкой и средней добавленной стоимостью и технологичностью, отходит в прошлое. Определенным подтверждением этого является процесс сокращения импорта и переключение на собственные поставки — импортозамещение. Доля материалов иностранного производства в китайском экспорте последние 10 лет сокращается в среднем на 1,6 процентных пункта в год и в 2015 г. снизилась до 19,6% при том, что в середине 90-х, по официальным данным, составляла более 40%.
Чтобы помочь местным производителям освоить производство более дорогих и качественных товаров и материалов, китайское правительство в прошлом году выделило на исследования и разработки $213 млрд. или 2,1% от ВВП и объявило о планах поднять использование основных компонентов и ключевых материалов отечественного производства до 40% к 2020 году и до 70% — к 2025 году.
Замедление роста промышленного производства при активном росте розничных продаж показывает, что экономика Китая движется по пути трансформации. Согласно официальным данным, уровень внутреннего потребления обеспечил 71% роста ВВП в течение трех кварталов этого года по сравнению с 66,4% в 2015 г. В этом отношении мотором роста вместо промышленности и экспорта становится внутренний спрос на товары и услуги.
Китай проводит политику активного стимулирования экономики, поддерживая спрос посредством:
а) государственных инвестиций в инфраструктуру,
б) инвестиций в недвижимость,
в) кредитования.
Так, по данным Народного банка Китая, объемы совокупного социального финансирования в сентябре выросли на 1,72 трлн. юаней, превысив прогнозы на 0,33 трлн. юаней и став значительно выше уровня августа — 1,47 трлн. юаней. Объем новых кредитов в экономике составил 1,22 трлн. юаней, превысив прогнозы на 0,22 трлн. и августовский показатель — на 0,95 трлн. юаней. Объем банковских кредитов вырос на 13% в 2015 году, и за январь-сентябрь этого года общий объем банковского кредитования увеличился на 10,96 трлн. юаней (около $1,6 трлн.).
Обратной стороной медали стали серьезные угрозы:
- угроза долгового кризиса. По оценке Банка международных расчетов, чрезмерный рост кредитования в Китае свидетельствует об увеличении риска банковского кризиса в ближайшие три года. На конец 2015 года общий объем кредитования в Китае составлял 255% ВВП, подскочив за восемь лет на 107 процентных пунктов. Объем непогашенной задолженности по кредитам достигает $28 трлн., что сопоставимо с банковскими системами США и Японии вместе взятыми. Так, корпоративный сегмент Китая страдает от долга в $18 трлн., что равно примерно 169% ВВП Китая. В тоже время в первой половине этого года прибыль примерно 25% китайских компаний оказалась слишком низкой, чтобы покрыть долги на фоне падения доходов и возрастания долгового бремени;
- угроза «пузыря» на рынке недвижимости. В 2015 году цены на жилье выросли в среднем на 16%, а в больших городах — в два и даже три раза, при том, что в стране наблюдается избыток жилой недвижимости и пустыми стоят целые кварталы. Усиливается дисбаланс между замедляющимся ростом доходов в связи со структурными изменениями в экономике, что делает жилье менее доступным, с одной стороны, и ажиотажем по приобретению жилья за счет ипотечных кредитов, с другой. Легкое кредитование питает спекуляции, хотя некоторые специалисты реальную проблему видят в ограничениях обеспечения землей жилищного строительства.
Политика поддержки спроса получила ободряющие сигналы в последние месяцы. По данным Национального бюро статистики Китая, индекс деловой активности в промышленности вырос до самого высокого показателя с июля 2014 году. Так, индекс менеджеров по закупкам в сфере промышленности вырос до 51,2 п. в октябре, в августе и сентябре он держался на уровне 50,4 п. (показатель выше 50 п. сигнализирует о росте активности). Индекс для непромышленной сферы вырос до 54 п. в октябре с 53,7 п. в сентябре. Такие сигналы показывают правительству, что оно может фокусировать внимание на контроле кредитных рисков и сдерживанию цен на жилье.
В октябре были представлены принципы борьбы с ростом корпоративного долга, который может дестабилизировать вторую по величине экономику в мире. Правительство Китая планирует использовать многосторонний подход к сокращению задолженности компаний, в том числе поощрение сделок слияния и поглощения, банкротств, замену долговых обязательств акциями и фондирование долга, в соответствии с принципами, разработанными Госсоветом КНР.
А в начале ноября неожиданно был отправлен в отставку, почти за два года до окончания срока полномочий, министр финансов КНР Лу Цзивей. По мнению наблюдателей, он являлся инициатором жестких мер, включая попытки справиться с долговым ростом, и его отставка означает то, что Пекин в настоящее время больше озаботился краткосрочным ростом, нежели болезненными капитальными структурными преобразованиями экономики.
Надо полагать, что Китай, который в короткое время сумел трансформироваться из аграрной страны во «всемирную фабрику» и теперь идет по пути кардинальной структурной модернизации, преодолеет некоторое «недомогание» на этом пути.
Читайте также
Напишите нам
Наш менеджер свяжется с Вами в ближайшее время